下半年度宏观前瞻：天灾与人祸

2020年上半年度的市场实在“精彩纷呈”，每个月都有新的花样。1月份，春假的欢声中，埋下疫情萌芽；2月份，疫情席卷国内，各地封城停工；3月份；病毒扩散全球，大宗商品探底；4月份，医用物资紧张，熔喷布成财富密码；5月份，炒作攻陷理性，头盔晋升主角；6月份，检修旺季加持，陆续收复失地，走势可谓是大开大合，大起大落。而其中，更是出现了不少“活久见”让人叹为观止，如国际原油盘中跌至负值；如聚丙烯(PP)纤维料单日暴涨千元；如聚碳酸酯(PC)落到历史低位，无不是日后谈资。而如今我们需要关注的是，上半年的市场已经在梳理中结尾，下半年的市场能否平稳过度，甚至再次向上突破？虽然多变的价格趋势无法精准预测，但是以下这些可见的宏观风险可以提前了解。
 一，公共卫生事件风险
 疫苗尚未研发成功，我们对新冠这位顽固分子，仍不能有些许怠慢。国内方面，6月中旬北京出现新增本土确诊病例，这说明疫情防控战还远远没有结束，不小心就有被反咬一口的风险；而国外情况更不乐观，或许已经点燃了二次爆发的导火线。上半年，新冠疫情对消费施加了明显的压力，塑料行业同样受到波及，3月份多品种均价降至数年来新低；下半年，公共卫生事件的警报显然不会轻易解除，如果继续失控，势必对全球经济造成沉重的打击，大宗商品不乏再度跳水的可能。
 二，OPEC+减产力竭
 受OPEC+大规模减产与全球需求反弹的推动，国际原油于6月底一度触及4个月高点，然而，之后上行的步伐却遭到了阻碍。究其原因，首先，OPEC+所达成的联合减产协议将在7月底到期，并极有可能从8月份开始增加200万桶/日的石油产量；其次，石油市场对第二波疫情的担忧加剧；第三，著名能源调查公司Rystad Energy的一项预测显示，2020年，石油需求可能会骤降8650万桶/日，比早先预测的8900万桶/日再下降250万桶/日，且如果疫情长期得不到控制，至年末，石油需求可能比该预测还要低500万桶/日左右。简而言之，下半年的国际原油可能重现供远大于求的局面，在库存无法消化的情况下，油价上涨空间锁死，下跌通道开启。
 三，国际贸易阴云恐再袭
 既有国际贸易严重不平衡的原因，也是出于应对全球经济增速放缓的考虑。而这对塑料行业的冲击明显，一方面，原料的进口变的困难，特别是类似聚烯烃这种进口依存度较高的原料；另一方面是塑料制品的订单减少，上半年，因为疫情的原因，国内塑料制品订单一度腰斩，部分厂家甚至改行做起了口罩，前5个月，全国塑料制品出口仅增加2%左右，远低于往年两位数的增速，下半年，如若多方贸易战彻底打响，这个数字可能会更加刺眼。
 总结：2020年注定是不平凡的一年，开启下半年的大门后，是更为严峻的挑战还是充满机遇的风口，谁也不得而知。短期来看，塑料市场在经历了一股亮眼的复苏行情后会面临一定的回调压力；长期而言，迂回向上依然将是主旋律。